„Geely“ už „Yiyi Power“ ir 640 mln. juanių po sandorio valdytų 30 proc. „NIO Power“
Galutinėse sutartyse numatyta sujungti dalį baterijų keitimo turto ir abipusiškai investuoti į įkrovimo bendroves. Sandoris dar nebaigtas, o planai dėl bendrų keičiamų baterijų standartų tebėra preliminarūs.
Nuotraukos informacijabfishadow / Wikimedia Commons, CC BY 2.0
NIO ir „Geely Holding“ rugsėjo 28 d. pasirašė galutines sutartis dėl baterijų keitimo bei įkrovimo verslų sandorio. Pagal Hong Kongo biržai pateiktą NIO pranešimą „Geely“ dukterinė bendrovė į „NIO Power“ perduotų visą komercinio transporto baterijų keitimo įmonės „Yiyi Power“ kapitalą ir 640 mln. juanių grynaisiais. Už tai ji įgytų 30 proc. naujai išleidžiamo „NIO Power“ kapitalo.
Sandoris dar neužbaigtas: jam taikomi reguliuotojų leidimai ir kitos įprastos užbaigimo sąlygos. Po numatomo užbaigimo „NIO China“ išlaikytų 63,6 proc. ir kontroliuotų bendrovę, o ankstesnis investuotojas „Wuhan Guangchuang“ turėtų likusius 6,4 procento. Paskelbta „NIO Power“ vertė po investicijos siekia apie 16 mlrd. juanių.
Šių skaičių nereikėtų painioti su NIO gaunamais grynaisiais. 640 mln. juanių yra tik piniginė „Geely“ atlygio dalis; likusią vertę sudaro perduodamas „Yiyi Power“ kapitalas. Viešame trijų puslapių pranešime nėra atskiro šio turto vertinimo, istorinių pajamų, stočių skaičiaus ar sandorio poveikio NIO pelnui.
NIO išlaiko kontrolę, o „Geely“ dalis priklausys ir nuo rezultatų
„Geely“ gaunama 30 proc. dalis po sandorio bus susieta su tam tikrais veiklos rodikliais. Jei sutarti tikslai nebus pasiekti, jos dalis galės būti sumažinta, bet ne žemiau nei iki 20 procentų. Konkretūs rodikliai ir jų matavimo laikotarpiai viešame pranešime neatskleisti, todėl dabar negalima vertinti, kiek tikėtina korekcija.
„Geely“ taip pat suteikta teisė per ribotą laiką investuoti dar 640 mln. juanių. Jei pasirinkimo teisė būtų panaudota ir nebūtų kitų korekcijų, jos dalis padidėtų iki 34 proc., o „NIO China“ kontrolinis paketas sumažėtų iki 60 procentų. Ši papildoma investicija nėra automatinė ar jau gauta: pasirinkimas galioja iki dvejų metų po sandorio užbaigimo arba iki naujo „NIO Power“ finansavimo etapo privalomų sutarčių pasirašymo, priklausomai nuo to, kas įvyks anksčiau.
Sandoris parodo, kad baterijų keitimo tinklas vertinamas kaip atskiras infrastruktūros verslas, į kurį gali investuoti kitas automobilių koncernas. Vis dėlto 16 mlrd. juanių vertė yra sutarta po investicijos apskaičiuota sandorio vertė, o ne nepriklausomai nustatyta rinkos kapitalizacija ar garantija, kiek „NIO Power“ galėtų būti verta ateityje.
Antras sandorio sluoksnis apima įkrovimo turtą
Lygiagrečiai „NIO China“ sutiko už grynuosius įsigyti 10 proc. „Geely“ dukterinės įkrovimo bendrovės „Haohan Energy“. Investicijos suma nepaskelbta. Pranešime nurodyta, kad gautos lėšos būtų panaudotos tam tikram įkrovimo turtui iš NIO įsigyti, bet turto sąrašas, kaina ir pajėgumai viešai neatskleisti.
Tokia abipusė struktūra reiškia, kad bendrovės ne tik dalijasi prieiga prie stotelių, bet ir tampa mažumos akcininkėmis viena kitos infrastruktūros versluose. Tai gali mažinti dubliuojamas investicijas Kinijoje, tačiau kol sandoriai neužbaigti ir nėra bendrų veiklos rezultatų, negalima teigti, kad tinklų sąnaudos jau sumažėjo ar naudotojams atsirado daugiau suderinamų stočių.
NIO ir „Geely“ nurodė ketinančios visiškai sujungti įkrovimo infrastruktūrą ir kartu plėsti aprėptį. Tai bendrovių planas, o ne paskelbta konkreti stočių migravimo data. Vartotojams svarbiausi bus techninis suderinamumas, atsiskaitymas, programėlių integracija, paslaugų kainos ir tai, kurios stotelės faktiškai taps prieinamos abiejų grupių klientams.
Europai tai masto signalas, bet ne naujas keitimo tinklas
Bendrovės preliminariai planuoja bendrus keičiamų baterijų technologinius standartus ir paslaugas tiek lengviesiems automobiliams, tiek komerciniam transportui. Tačiau pati NIO biržos ataskaita aiškiai nurodo, kad šios iniciatyvos dar turi būti galutinai suderintos. Todėl „Geely“ modelių suderinamumo, baterijų formatų ar masinio diegimo negalima pateikti kaip jau patvirtintų rezultatų.
Europos skaitytojui sandoris svarbus tuo, kad NIO čia jau parduoda automobilius ir yra bandžiusi baterijų keitimo modelį keliose rinkose. Didesnis partnerių skaičius Kinijoje gali padėti paskirstyti technologijų ir tinklo kūrimo sąnaudas. Vis dėlto rugsėjo 28 d. dokumente nėra naujų Europos stočių, šalių, terminų ar investicijų, todėl iš jo negalima daryti išvados, kad „Geely“ netrukus naudosis NIO keitimo stotimis ES.
Vertinant sandorio mastą trūksta ir vienodos veiklos bazės. NIO dokumente nepateiktas perduodamų „Yiyi Power“ stočių, aptarnaujamų transporto priemonių ar keitimų skaičius, o „Haohan Energy“ investicijos suma apskritai neatskleista. Be šių duomenų negalima palyginti abiejų tinklų dydžio, apskaičiuoti vienai stočiai tenkančios vertės ar spręsti, kiek naujo turto iš tikrųjų pateks į „NIO Power“ balansą užbaigus sandorį. Tai paaiškės tik iš vėlesnių užbaigimo dokumentų arba finansinių ataskaitų.
Lietuvoje nei NIO baterijų keitimo tinklas, nei šio sandorio poveikis prieinamumui nepaskelbtas. Artimiausi faktiniai patikros taškai bus reguliuotojų leidimai, sandorio užbaigimas, perduoto „Yiyi Power“ turto apimtis, papildomos 640 mln. juanių investicijos pasirinkimas ir konkretūs bendro standarto modeliai. Iki tol sandoris pirmiausia keičia infrastruktūros nuosavybės bei finansavimo struktūrą Kinijoje, o ne Europos vairuotojų kasdienybę.
