„Leapmotor“ Europos pajamos išaugo 4,8 karto, tačiau marža ir pinigų srautas traukėsi
Pristatymai ir ataskaitinis pelnas augo, bet neaudituoti pusmečio rezultatai rodo silpnesnę pelno kokybę bei atsargesnį Europos plėtros vertinimą.
Nuotraukos informacija„Hello Green“ / „OpenAI“ sukurta AI iliustracija
„Leapmotor“ rugpjūčio 24 d. paskelbė neaudituotus 2026 m. pirmojo pusmečio rezultatus: pristatymai ir pajamos sparčiai augo, o akcininkams tenkantis ataskaitinis pelnas padidėjo nuo 33 mln. iki 208 mln. juanių. Tačiau bendroji marža, bendrovės koreguotas ne IFRS pelnas, veiklos pinigų srautas ir jos apibrėžtas laisvasis pinigų srautas, palyginti su 2025 m. pirmuoju pusmečiu, sumažėjo.
Tai leidžia atskirti du skirtingus klausimus. „Leapmotor“ jau gali rodyti teigiamą ataskaitinį rezultatą ir daug didesnę veiklos apimtį, bet pelno kokybė negerėjo taip pat greitai kaip pardavimai. Europai aktuali dar viena ataskaitos eilutė: pajamos pagal klientų buvimo vietą žemyne išaugo nuo 1,85 mlrd. iki 8,88 mlrd. juanių, arba beveik 4,8 karto.
Pardavimų apimtis maržą aplenkė
Per šešis mėnesius bendrovė pristatė 356 487 automobilius – 60,8 proc. daugiau nei prieš metus. Pajamos padidėjo 57,2 proc. iki 38,11 mlrd. juanių, o bendrasis pelnas – 29,7 proc. iki 4,45 mlrd. juanių. Kadangi bendrasis pelnas augo lėčiau nei pajamos, bendroji marža susiaurėjo nuo 14,1 iki 11,7 proc., arba 2,4 procentinio punkto.
Bendrovė maržos smukimą sieja su brangesnėmis žaliavomis ir pasikeitusiu parduodamų modelių deriniu. Antrąjį ketvirtį marža pasiekė 12,6 proc. ir buvo 3,2 procentinio punkto didesnė nei pirmąjį. Tai rodo ketvirtinį pagerėjimą, bet nepanaikina pusmečio palyginimo su praėjusiais metais. Vien didesnis pristatymų skaičius dar neparodo, kiek pelninga kiekviena papildoma transporto priemonė.
Ataskaitinis ir koreguotas pelnas siunčia skirtingus signalus
Akcininkams tenkantis pelnas išaugo nuo 33,0 mln. iki 208,4 mln. juanių. Suapvalinus iki ataskaitoje pristatomų 30 ir 210 mln. gali atrodyti, kad augimas siekė 600 proc., tačiau tikslūs skaičiai reiškia maždaug 531 proc. padidėjimą. Šis skirtumas svarbus, kai labai maža ankstesnių metų bazė paverčia procentinį pokytį įspūdingu.
Tuo pat metu „Leapmotor“ apibrėžtas koreguotas ne IFRS pelnas, neįtraukiantis akcijomis grįsto atlygio, sumažėjo 18,2 proc. – nuo 330 mln. iki 270 mln. juanių. Tai nėra antras atskiras pelnas, kurį reikėtų pridėti prie ataskaitinio rezultato. Tai alternatyvus bendrovės naudojamas matas, padedantis parodyti, kaip rezultatą paveikė akcijomis grįstų išmokų sumažėjimas.
Pinigų srautas liko teigiamas, bet atsarga sumažėjo
Grynieji pinigai iš pagrindinės veiklos sumažėjo nuo 2,86 mlrd. iki 2,17 mlrd. juanių, arba 24,1 proc. „Leapmotor“ tai aiškina išankstiniu atsargų kaupimu, padidinusiu pirkimų išlaidas. Bendrovės apibrėžtas laisvasis pinigų srautas smuko nuo 860 mln. iki 140 mln. juanių – 83,7 proc. Šis FCF nėra standartinė IFRS eilutė, todėl jį reikia vertinti pagal pačios bendrovės pateiktą skaičiavimą.
Ataskaitoje nurodytas 38,59 mlrd. juanių likvidumo krepšelis nėra vien grynieji pinigai. Jį sudaro 11,93 mlrd. juanių grynųjų ir jų ekvivalentų, 4,31 mlrd. riboto naudojimo pinigų, 6,78 mlrd. finansinio turto, vertinamo tikrąja verte per pelną ar nuostolį, bei 15,58 mlrd. trumpalaikių ir ilgalaikių terminuotųjų indėlių. Ši struktūra rodo didelį finansinių išteklių rezervą, bet ne visos jo dalys vienodai laisvai naudojamos kasdienėms išlaidoms.
Europos pajamos nėra tas pats, kas registracijos
8,88 mlrd. juanių Europos rodiklis ataskaitoje klasifikuojamas pagal klientų buvimo vietą. Tai nėra nepriklausoma Europos naujų automobilių registracijų statistika, mažmeninių pirkėjų sumokėta suma ar vien Lietuvoje bei ES parduotų automobilių vertė. Lentelė taip pat neatskleidžia, kokia pajamų dalis tenka atskiroms šalims ar galimam stambiam didmeniniam klientui.
Pasaulinis eksportas per pusmetį pasiekė 96 294 automobilius, augo 372,6 proc. ir sudarė 27 proc. pristatymų. Šių vienetų negalima priskirti vien Europai, nes „Leapmotor“ veikia ir kitose užsienio rinkose. Pajamų bei eksporto rodikliai kartu patvirtina stiprią tarptautinę plėtrą, bet neleidžia apskaičiuoti Europos mažmeninės rinkos dalies.
Bendrovė teigia, kad „Stellantis“ Saragosos gamykloje užbaigti pritaikymo darbai, o B10 gamybą planuojama pradėti trečiąjį ketvirtį. B05 bandomoji gamyba numatoma šiemet, serijinė – 2027 m. Tai bendrovės ateities planai, o ne įrodymas, kad šių modelių serijinė gamyba Ispanijoje jau prasidėjo.
Ką pusmečio rezultatai reiškia Europos pirkėjui
Europoje „Leapmotor“ plėtrą remia „Stellantis“ prekybos ir aptarnavimo infrastruktūra. Auganti pajamų eilutė rodo, kad regionas tapo reikšmingas verslui, tačiau pirkėjui svarbesni bus vietinis modelių prieinamumas, homologuotos specifikacijos, garantija, programinės įrangos palaikymas, atsarginių dalių logistika ir likutinė vertė. Finansinė apimtis šių paslaugų kokybės savaime nepatvirtina.
Kitas pusmetis parodys, ar antrąjį ketvirtį pagerėjusi marža išsilaikys, ar atsargų kaupimas iš tiesų buvo laikinas pinigų srauto spaudimas ir kaip greitai bendrovė įgyvendins Ispanijos gamybos planus. Kol kas tiksliausia išvada dvejopa: „Leapmotor“ išaugo ir liko pelninga, bet sparčiausią jos augimą lydėjo mažesnė marža ir gerokai silpnesnis laisvasis pinigų srautas.
